- Los bonos argentinos que cotizan en Wall Street sufrieron fuertes caídas de más del 10% tras las elecciones primarias, pero posteriormente comenzaron a recortar pérdidas y mejorar posiciones.
- Los ADR's de las principales empresas argentinas también mostraron caídas de hasta el 10% en las primeras horas de la jornada.
- Analistas consideran que aunque el resultado de las elecciones fue sorprendente, el hecho de que Milei sea pro-mercado podría ser positivo para el mercado a largo plazo.
Después de la apertura de las operaciones de este lunes posterior a las elecciones primarias en las que Javier Milei sorprendentemente resultó ganador, los bonos argentinos que se negocian en Wall Street experimentaron una fuerte caída de más del 10 por ciento, incluso mayores a las registradas en junio de 2022 tras la salida del ex ministro de Economía Martín Guzmán.
Sin embargo, hacia el mediodía, y tras el susto inicial, los activos comenzaron a recuperarse y mejorar sus posiciones.
Apertura de la mañana
Los títulos públicos sufrieron bajas que llegaron hasta el 12% en el premarket. El GD30, uno de los bonos utilizados en la Bolsa de Comercio para la formación del dólar MEP y del Contado con Liquidación, mostró una contracción del 11,3%.
Por su parte, el GD29 bajó un 11,7%, mientras que el GD35 cayó un 12,4%, el GD38 un 11,6%, el GD41 un 12% y el GD46 un 12,45%. Según los analistas, este comienzo podría llevar a las autoridades económicas a intensificar la intervención para evitar un aumento de los dólares financieros, lo cual a su vez suele presionar sobre la cotización del mercado informal.
Entre los bonos locales, las pantallas de ByMA también mostraron caídas de hasta casi el 10 por ciento en algunos casos, como el bono AL30D que disminuyó un 9,65% seguido por el AL35D que cayó un 9,47% o el AE38D que cayó un 5,45%.
Sin embargo, no todos los operadores ven la situación de manera negativa. Por ejemplo, desde la consultora Wise explicaron al mediodía que si bien «los Bonos Hard Dollar comenzaron en el premarket con una caída del 10%, la realidad es que Milei es pro-mercado, por lo que no tiene sentido que las caídas se produzcan, ya que no se puede suponer que vaya a reestructurar la deuda, además de que el salto cambiario a $350 brinda más solidez fiscal. Creemos que estas son oportunidades de compra, no de venta», evaluaron.
¿Qué sucedió con los ADR’s?
Los agentes financieros daban por sentado un triunfo de Juntos por el Cambio, por lo que la inesperada elección de Javier Milei y su posición como «el gran ganador de las PASO» está afectando a los mercados en un lunes marcado por los números rojos en las cotizaciones.
Además de la caída en los bonos argentinos, los ADR’s de las principales empresas también registraron una disminución de hasta el 10 por ciento en las primeras horas, como se muestra en el gráfico adjunto.
Es importante tener en cuenta que los ADRs son instrumentos que se negocian en la bolsa estadounidense. Para poder adquirirlos, es necesario tener una cuenta de inversión en ese país, ya que no se ofrecen públicamente en Argentina.
Entre las empresas con peor desempeño se encuentran el grupo Supervielle (SUPV), el Banco Macro (BMA) y el Grupo Financiero Galicia (GGAL), con caídas que oscilan entre el 12,8% y el 15,6%.
Primer susto y recuperación de pérdidas
Sin embargo, es importante destacar que, después del primer revuelo, que era de esperar en un contexto en el que el mercado no preveía la victoria de Javier Milei, a pesar de ser un candidato pro-mercado, se empezaron a observar importantes recuperaciones.
Maximiliano Donzelli, Jefe de Investigación de IOL, explicó a PERFIL que «A medida que avanzaban las primeras horas de la sesión, especialmente hacia mediodía, el mercado de renta variable logró reducir gran parte de sus pérdidas. De hecho, el índice Merval, medido en dólares CCL, pasó de una caída del 10% a una baja del 2%. Lo mismo sucedió con las acciones de YPF, que pasaron de una caída del 10,5% en dólares a una baja mínima del 1,90%».
«En el caso del Grupo Financiero Galicia (GGAL) y otros bancos, la caída inicial fue más pronunciada, llegando a desplomarse un 16% en dólares, pero a medida que avanzaba la jornada, se redujo considerablemente hasta situarse en una baja actual del 5,78%», agregó.
Expectativas sobre el dólar
Javier Milei resultó ser el gran ganador de las primarias, aunque claramente no era el resultado esperado. Incluso el mercado todavía tiene que asimilar qué puede suceder si llega a la Presidencia. Esto plantea un sorprendente escenario que pronosticaba una apertura calurosa para el mercado cambiario, llegando incluso a posicionar al dólar paralelo en algún momento a 700 pesos.
Por ejemplo, el dólar cripto es el indicador que muestra cómo podría ser la jornada durante el fin de semana. Se trata de una tasa de cambio que opera las 24 horas del día, los 7 días de la semana, y ayer mostró una tendencia alcista después del resultado electoral que dejó a Milei como el candidato más votado. Hacia el cierre del día, se cotizaba en el rango de 670 a 690 pesos, sin embargo, en ciertas plataformas de comercio, como Binance, donde las cotizaciones se pueden negociar entre particulares (P2P), algunos vendedores pedían más de $800.
Según los analistas consultados por PERFIL, lo que viene con un nuevo gobierno será positivo para el mercado, siempre y cuando las elecciones primarias reflejen la voluntad de romper con la situación actual. «Más de la mitad de la población pide un cambio», resaltó Aldo Abram, director ejecutivo de la Fundación Libertad y Progreso.
En relación a eso, opinó: «El miedo que muchos tenían se disipa. Existe un respaldo para llevar a cabo el cambio. Debería ser una excelente noticia para los mercados. Tenemos la oportunidad de que, a partir del 10 de diciembre, La Libertad Avanza y Juntos por el Cambio se unan para que este país cambie de dirección y se implementen las reformas fundamentales que la nación requiere», explicó.
Por otro lado, el economista Miguel Kiguel, director de la consultora Econviews, también abordó el tema del cambio, aunque señaló que no se esperaba este resultado. Según sus palabras: «Este resultado sorprendió al mercado. Si bien Juntos por el Cambio y Milei representan más del 50%, esto indica un desplazamiento hacia la derecha y hacia políticas económicas de mercado. Sin embargo, para el mercado, Milei como presidente es una incógnita».
En cuanto al dólar, Kiguel adelantó que se espera que aumente, pero lo más importante es observar la reacción de los activos, en particular los bonos que, según su estimación, podrían caer. Los datos de apertura muestran una caída de más del 10% en los bonos que cotizan en Wall Street.
Por su parte, Agustín Etchebarne, Director General en la Fundación Libertad y Progreso, destacó la dificultad de prever lo que sucederá con el dólar en las próximas horas.
«Recordemos que Argentina se enfrenta a una hiperinflación reprimida, con restricciones cambiarias, tarifas retrasadas, precios congelados y una deuda creciente del Banco Central. Aún no está claro si esta situación se resolverá. Por lo tanto, es probable que el mercado de divisas también experimente una gran volatilidad», estimó, aunque señaló que es difícil predecir qué precios se alcanzarán esta semana.
Por su parte, la consultora 1816 advirtió en un informe que circuló entre sus clientes que se espera una «gran presión» sobre el mercado financiero de divisas debido a la preocupación de que Argentina termine dolarizándose.
«Si bien los dos candidatos más pro-mercado (Milei y Patricia Bullrich) obtuvieron juntos el 47% de los votos y el peronismo no alcanzó el 30%, cosas que, a primera vista, podrían interpretarse como positivas para los activos, tendemos a pensar que primará el efecto de la incertidumbre», señaló la consultora en un informe reciente.
La importancia de las próximas declaraciones de Milei
En cuanto a lo que sucederá con los mercados, Etchebarne, de Libertad y Progreso, sugiere que es probable que haya una toma de ganancias en el mercado de bonos, que había estado en alza. Además, destaca la importancia de cada palabra que pronuncie Javier Milei con respecto a la economía, ya que los mercados necesitan entender qué puede ocurrir si él llega a ser el próximo presidente.
Por último, el asesor financiero Christian Buteler señaló que, aunque el mercado se sorprendió, ahora «todas las ideas de Milei cobran más relevancia». También añadió: «La dolarización debe ser analizada de manera más seria. El mercado no esperaba a Milei en primer lugar, ni esperaba que Patricia Bullrich venciera ampliamente a Horacio Rodríguez Larreta».