- Los bonos argentinos cotizados en Wall Street sufrieron fuertes caídas de más del 10% luego de las elecciones primarias, en las que Javier Milei resultó como el sorpresivo ganador.
- Los ADR de las principales empresas argentinas también registraron caídas de hasta el 10% en las primeras horas del lunes.
- Aunque hubo recortes en las pérdidas después del inicio negativo, se espera volatilidad en el mercado de cambios y una posible subida del dólar.
Después del inicio de las operaciones de este lunes posterior a las elecciones primarias que sorprendieron con la victoria de Javier Milei, los bonos argentinos que se cotizan en Wall Street experimentaron caídas significativas de más del 10 por ciento. Estos porcentajes incluso superaron los registrados en junio de 2022, luego de la renuncia del ex ministro de Economía Martín Guzmán.
Los bonos públicos sufrieron descensos de hasta 12 puntos en el premarket, según indica NA. El GD30, uno de los bonos utilizados en la Bolsa de Comercio para la conformación del dólar MEP y del Contado con Liquidación, mostró una disminución del 11,3%.
Por otro lado, el GD29 descendió un 11,7%, mientras que el GD35 lo hizo en un 12,4%, el GD38 en un 11,6%, el GD41 en un 12% y el GD46 en un 12,45%. Los analistas consideran que este comienzo podría obligar a las autoridades económicas a aumentar su intervención para evitar un aumento de las divisas financieras, que a su vez suelen presionar sobre el precio del mercado informal.
En cuanto a los bonos locales, las pantallas de ByMA muestran caídas de casi el 10 por ciento en algunos casos, como el bono AL30D, que disminuye un 9,65%; seguido por el AL35D, que cae un 9,47%, y el AE38D, que baja un 5,45%.
Sin embargo, no todos los operadores ven la situación como negativa. Por ejemplo, desde la consultora Wise señalaron al mediodía porteño que, si bien «los Bonos Hard Dollar comenzaron, en el premarket, con bajas del 10%, la realidad es que Milei es pro-mercado. Por lo tanto, no solo no tiene sentido que haya esas caídas, ya que no se puede suponer que vaya a reestructurar la deuda, sino que el salto del tipo de cambio a $350 brinda una mayor solvencia fiscal. Creemos que son oportunidades de compra y no de venta».
¿Qué sucede con los ADRs?
Los agentes financieros daban por sentado una victoria del partido Juntos por el Cambio, por lo que la inesperada elección de Javier Milei y su posición como «gran ganador de las PASO» están pasando factura a los mercados en este lunes teñido de negro para las cotizaciones.
Además de las caídas en los bonos argentinos, los ADRs de las principales empresas también mostraron en las primeras horas una disminución de hasta el 10 por ciento, como muestra el gráfico adjunto.
Cabe recordar que los ADRs son instrumentos que se negocian en la bolsa estadounidense, por lo que para adquirirlos es necesario contar con una cuenta de inversión en ese país, ya que no tienen oferta pública en Argentina.
Entre las compañías con peor desempeño se encuentran el grupo Supervielle (SUPV), el Banco Macro (BMA) y el Grupo Financiero Galicia (GGAL), con caídas de entre el 12,8% y el 15,6%.
Susto inicial y reducción de pérdidas
Sin embargo, es importante señalar que, después del inicial sobresalto que se produjo en un contexto previsible, donde el mercado no anticipaba el triunfo de Javier Milei, a pesar de ser un candidato favorable al mercado, comenzaron a observarse recortes significativos.
Maximiliano Donzelli, Jefe de Investigación de IOL, explicó a PERFIL que «a medida que transcurrían las primeras horas de la sesión, más precisamente al mediodía, el mercado de acciones redujo en gran medida sus pérdidas. De hecho, el índice Merval, medido en dólares CCL, pasó de estar en -10% a disminuir hasta una baja del 2%. Un caso similar ocurrió con las acciones de YPF, que pasaron de una caída del -10,5% en dólares a una leve disminución del -1,90%», agregó.
«En el caso del Grupo Financiero Galicia (GGAL) y otros bancos, la caída fue más pronunciada al principio, llegando a desplomarse un 16% en dólares, pero a medida que avanzaba la jornada se redujo significativamente, siendo ahora solo una baja del 5,78%», añadió.
Expectativas sobre el dólar
Javier Milei resultó ser el gran ganador de las elecciones primarias, aunque sin duda no era el resultado esperado. Incluso el mercado aún tiene que procesar qué podría suceder si llega a la Presidencia. Esto presentaba un sorprendente escenario que adelantaba una apertura agitada para el mercado cambiario, que incluso llegó a situar al dólar paralelo en algún momento alrededor de los 700 pesos.
Por ejemplo, el dólar cripto es el termómetro que mostró durante el fin de semana cómo podría desarrollarse la jornada. Se trata de un tipo de cambio que opera las 24 horas del día, los 7 días de la semana, y ayer mostró un comportamiento alcista después de los resultados electorales que dejaron a Milei como el candidato más votado. Al cierre del día, se cotizaba en el rango de 670-690 pesos, sin embargo, en ciertas plataformas como Binance, donde las cotizaciones se pueden negociar entre particulares (P2P), algunos vendedores pedían más de $800.
Según los analistas consultados por PERFIL, lo que viene con un nuevo gobierno será positivo para el mercado en la medida en que las elecciones primarias manifiesten la voluntad de romper con la situación actual. «Más de la mitad de la población demanda un cambio», resaltó Aldo Abram, director ejecutivo de la fundación Libertad y Progreso.
En ese sentido, consideró: «El temor que muchos tenían se desvanece. Hay apoyo para que se produzca el cambio. Debería ser una muy buena noticia para los mercados. Tenemos la posibilidad de que, a partir del 10 de diciembre, se unan La Libertad Avanza y Juntos por el Cambio para que este país cambie de rumbo y se realicen las reformas estructurales que necesita», detalló.
En cuanto a este tema, Miguel Kiguel, un reconocido economista y director de la consultora Econviews, también mencionó la idea del cambio, aunque señaló que no era lo esperado. Según él, este resultado sorprendió al mercado ya que, si bien Juntos por el Cambio junto con Milei representan más del 50% y esto se interpreta como un desplazamiento hacia la derecha y hacia políticas económicas más enfocadas en el mercado, el hecho de que Milei sea una incógnita como presidente genera incertidumbre.
En lo que respecta al dólar, Kiguel pronosticó que subirá, pero lo más importante es ver cómo reaccionarán los activos y los bonos, que, según su estimación, se espera que caigan. Los datos de la apertura en el pre market confirman esta tendencia, mostrando una caída superior al 10% en los bonos de Wall Street.
Por otro lado, Agustín Etchebarne, Director General en la Fundación Libertad y Progreso, advirtió que es muy difícil predecir lo que sucederá con el dólar en las próximas horas.
Etchebarne destacó que Argentina enfrenta una hiperinflación reprimida, con restricciones cambiarias, tarifas atrasadas, precios congelados y una deuda remunerada del Banco Central que está aumentando rápidamente. Aún no está claro si esta situación se resolverá, por lo que es probable que el mercado del dólar experimente una gran volatilidad. Sin embargo, es muy difícil predecir los precios que se alcanzarán esta semana.
En un informe compartido con sus clientes, la consultora 1816 anticipó que habrá mucha presión sobre los dólares financieros, ya que el mercado se centrará en la posibilidad de que Argentina termine dolarizándose.
Aunque los dos candidatos más pro-mercado (Milei y Patricia Bullrich) obtuvieron en conjunto el 47% de los votos y el peronismo no alcanzó el 30%, lo cual podrías interpretarse como positivo para los activos, la consultora considera que el efecto dominante será la incertidumbre.
La importancia de las declaraciones de Milei en las próximas horas
En relación a lo que sucederá en los mercados, Etchebarne de Libertad y Progreso indicó que es probable que haya una toma de ganancias en el mercado de bonos, que ha estado en aumento. Además, señaló que será crucial cada palabra que Milei pronuncie con respecto a la economía, ya que los mercados deberán evaluar qué puede ocurrir si Javier Milei llega a ser el próximo presidente.
Finalmente, el asesor financiero Christian Buteler mencionó que, aunque el mercado se sorprendió, ahora las ideas de Milei toman mayor relevancia. Además, agregó que es necesario considerar seriamente la posibilidad de dolarización, ya que el resultado de las elecciones no fue el esperado, con Milei liderando y Patricia Bullrich superando ampliamente a Larreta.